Escenario abierto, atentos a los riesgos

Los meses veraniegos, agosto principalmente, suelen caracterizarse por un menor volumen de contratación y una mayor volatilidad en las Bolsas, lo que sin duda, genera oportunidades de inversión, tras los rangos laterales de las últimas semanas. Habrá que estar atentos a las nuevas medidas proteccionistas de EEUU (imposición de nuevos aranceles a Europa y China), que lo único que hacen es reavivar la batalla por el control del comercio mundial y la actual guerra de divisas, y también atentos a los riesgos políticos en Italia, Alemania y Reino Unido (Brexit). El presidente de la Fed, Sr. Powell, mostró recientemente una opinión bastante favorable sobre la economía americana, que crece de manera equilibrada, y sin generar tensiones inflacionistas, por lo que continuará con su programa de progresivas subidas de tipos en EEUU, siempre que no perjudique al crecimiento económico, sobre todo, mientras haya un precio del petróleo estabilizado. El BCE, por su parte, va planteando el camino para la progresiva retirada de estímulos, finalizando el QE a finales de 2018, si se mantienen las expectativas de inflación del BCE, en el 2%. Por otra parte, los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales, al menos, hasta septiembre de 2019, por lo que se mantienen unas condiciones de liquidez favorables en la Eurozona. El mercado bursátil norteamericano continúa mostrando una gran fortaleza, con la mayoría de compañías superando estimaciones en ingresos y BPA, sobre todo, en el caso de compañías tecnológicas. En nuestra opinión, el fondo de mercado sigue siendo bueno, con resultados empresariales al alza, y condiciones financieras favorables a nivel macro, por lo que puede haber oportunidades durante el verano, sobre todo, en el mercado europeo. Actualmente es aconsejable disponer de una reserva de liquidez para aprovechar ésta mayor volatilidad, y comprar en futuras caídas. Dada la escasa rentabilidad actual de los depósitos bancarios, los ahorradores granadinos tendrán que convertirse en inversores más activos, y realizar esa transición de manera ordenada, si quieren rentabilizar su dinero, y obtener alguna ganancia por sus inversiones. Desde Renta 4 Banco, somos positivos para 2018, más aún si cabe en un escenario de “tipos de interés 0% en Eurozona”, que perjudica principalmente a los ahorradores más conservadores. Desde un punto de vista técnico, seguimos manejando un escenario con rangos iniciales de 9.400 a 10.600 puntos para el Ibex 35, de 3.250 a 3.700 puntos para el Eurostoxx 50, y de 2.500 a 3.000 puntos para el S&P 500.

Carlos Bocanegra Baquero.

Director Renta 4 Granada.

www.Renta4.com

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