Bolsas en forma de “V” o de “U”, tras la pandemia Covid-19

El pasado mes de febrero, los mercados bursátiles americanos estaban batiendo records y superando máximos históricos, así como el Ibex 35 español se situaba en 9.800 puntos. Desde entonces, hemos visto fuertes caídas durante el pasado mes de marzo, marcando mínimos anuales, donde el temido “coronavirus” ha sido el “catalizador” que se ha expandido por todo el mundo y donde muchos inversores aprovecharon el estado de “infravaloración” en el que quedaron multitud de compañías cotizadas de primer nivel, con una visión de medio y largo plazo, para propiciar un espectacular rebote, desde aquellos mínimos anuales. Algunas de esas compañías se han recuperado de una manera espectacular desde sus mínimos de marzo, lo que corrobora nuestra idea que las caídas en renta variable son oportunidades de compra a medio plazo, y consideramos que la renta variable sigue siendo el activo que presenta mejor binomio rentabilidad-riesgo, a medio plazo, para perfiles adecuados, que estén dispuestos a soportar la volatilidad, sobre todo, en un entorno de bajos tipos de interés, cercanos a cero, a consecuencia de las agresivas medidas de estímulos monetarios puestas en marcha por los principales Bancos Centrales de todo el mundo, y las cuantías (miles de millones) de los espectaculares programas de apoyo fiscal puestos en marcha por los principales gobiernos, para luchar contra los efectos nocivos del “coronavirus” en las economías. Todo ello ha provocado una vuelta en “V”, o en “U”, de las principales Bolsas, con el Nasdaq-100 tecnológico de EEUU marcando nuevos máximos históricos hace pocos días, y acumulando una rentabilidad superior al 20% en el presente ejercicio 2020. Los sectores de tecnología, junto a salud y farmacéuticas, están siendo los más rentables en el presente ejercicio, junto a materias primas como el oro, que sigue actuando como activo refugio frente a la incertidumbre. En el caso del Ibex 35 español, la recuperación bursátil tiene forma de “tick”, estando más penalizado éste mercado por los efectos negativos de la pandemia en la economía, la gestión de la crisis sanitaria en el país, y el excesivo aumento del gasto y déficit público, que abocará a solicitar la solidaridad de los socios europeos, para la recuperación económica del pais. Las primas de riesgo también se han moderado de manera sensible, tras los picos alcanzados el pasado mes de marzo, gracias a las enérgicas actuaciones de los Bancos Centrales para frenar los efectos nocivos de la pandemia en la economía global. En la actualidad, los mercados financieros se mueven impulsados por la expectativa de nuevos estímulos monetarios y fiscales, y de las diversas tensiones geopolíticas, así como las próximas elecciones en EEUU. También seguirán muy atentos a los rebrotes de la pandemia, con nuevos focos de infectados en zonas de EEUU, Japón y Europa, por lo que la economía real se mantendrá muy presionada en el corto plazo por el impacto del Covid 19, tanto a nivel nacional, como en el resto del mundo, y la evolución de la pandemia marcará el ritmo de recuperación de la actividad económica en los próximos meses. Desde un punto de vista técnico, manejamos un escenario con rangos iniciales de 7.100 a 8.000 puntos para el Ibex 35, de 3.100 a 3.500 puntos para el EuroStoxx 50, y de 2.980 a 3.250 puntos para el S&P 500. Feliz verano.

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