Gran semestre en las Bolsas europeas y norteamericanas
Carlos Bocanegra Baquero. Director Renta 4 Granada
Las Bolsas europeas y norteamericanas se encaminan a un cierre del primer semestre de 2021 con rentabilidades superiores al 10% en los principales índices, recogiendo en las cotizaciones bursátiles el optimismo inversor por los datos que apuntan hacia la recuperación de la actividad y reactivación de la economía. Incluso, algunos sectores, han tenido un comportamiento con rentabilidades importantes, en la primera parte del año.
Ello ha permitido alcanzar nuevos récords históricos en las Bolsas americanas, con el índice S&P 500 cotizando por encima de 4.270 puntos, y en el índice Dax alemán, por encima de 15.700 puntos, con rentabilidades también de doble dígito en el Ibex 35 español y otros índices europeos. Se espera que en la segunda parte del ejercicio continúe la recuperación económica gradual, si bien es cierto que existen ciertos riesgos encima de la mesa, que podrían incrementar la volatilidad, como el surgimiento de nuevas cepas del covid-19 y la efectividad de las vacunas actuales frente a las mismas, o quizás, el que más preocupa a los inversores, como es la subida de la inflación en EEUU y Europa, con importantes subidas en los precios de las materias primas, como el acero, aluminio, cobre y petróleo, con una subida de la inflación que se espera coyuntural, pero junto con el fortalecimiento del mercado laboral en EEUU, pueden ser las claves para determinar cuando la Fed podría anunciar el inicio del “tapering”, tal y como se conoce al proceso de retirada de estímulos y subidas de tipos de interés, que podrían adelantarse a 2022 o 2023, por eso es muy relevante el seguimiento de los datos mensuales de inflación, así como las próximas reuniones previstas de la OPEP+, donde se decidirán las medidas de los productores para seguir recuperando y manteniendo al alza los precios del petróleo, en línea con la recuperación económica global. De alguna manera, el mercado descuenta un repunte de la inflación, especialmente en EEUU, ante el mayor estímulo fiscal, pero contenida a medio plazo, por lo que no debería generar cambios en las políticas monetarias, al menos, en el corto plazo, dado que continuarán las políticas monetarias acomodaticias, y la inyección de liquidez en los mercados, para apuntalar la recuperación económica y empresarial.
En nuestra opinión, las caídas en renta variable y consolidaciones de precios desde máximos de los últimos meses son oportunidades de compra, dado que los apoyos de fondo al mercado por parte de los Bancos centrales se mantienen, también el escenario de recuperación de beneficios empresariales en el medio plazo, por lo que consideramos que la renta variable sigue siendo el activo que presenta mejor binomio rentabilidad-riesgo, sobre todo, en un entorno de bajos tipos de interés, cercanos a cero, o incluso negativos, como sucede en Europa. Desde un punto de vista técnico, manejamos un escenario con rangos iniciales de 8.800 a 9.300 puntos para el Ibex 35, de 3.850 a 4.200 puntos para el EuroStoxx 50, y de 3.970 a 4.300 puntos para el S&P 500, en zona de máximos históricos, al igual que el índice Dow Jones, que se encuentra en niveles de 34.500 puntos.
Comentarios cerrados.